Por casualidad leo en el Washington Post:

“Ackman’s private fund is about 24 percent below its high-water mark. That means it has to rise about 32 percent from its current level just to get back to where it was at year-end 2014 before it can resume generating “carried interest” fees for Ackman.”

¿Puede este hecho modificar el perfil de riesgo que tome el gestor en las futuras inversiones del fondo?

¿Tomará Ackman las mismas decisiones de inversión si estuviera por encima del HWM que necesitando un 32% para llegar a volver a activar el carried interest?

¿Sus inversores estarán interesados en el nuevo perfil de riesgo si es que cambia?

El HWM es justo puesto que no se le cobra 2 veces a un inversor por un mismo beneficio y ayuda a alinear a inversores y gestores. Sin embargo, después de caídas tan grandes esta alineación se pierde, puesto que el gestor ya ha cobrado y tiene un 32% de revalorización sin incentivos, a diferencia de los inversores.

En este caso, siempre quedaría pensar que los inversores de Ackman pueden estar agradecidos del 14.8% de revalorización anual acumulada desde 2004.

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